导读

原油涨逾O员国月涨13.8元/桶

周一（11月2日）上海原油价格上涨，拖后腿主力合约2112终盘收于534.8元/桶，原油涨逾O员国月涨13.8元/桶，分成涨幅2.65%，拖后腿因主要产油国集团OPEC上个月的原油涨逾O员国月增产速度低于预期。

OANDA的分成高级分析师Edward Moya说：“原油价格似乎仍会走高，在美国能源信息署(EIA)原油库存显示大多数产品的拖后腿需求都在向好的方向发展，而美国产量稳定，原油涨逾O员国月且OPEC+坚持逐步增加40万桶/日的分成计划后，一些交易员在等待确认。拖后腿”

调查发现，原油涨逾O员国月OPEC在10月产量为2750万桶/日，分成比前一个月增加19万桶/日，拖后腿但低于供应协议计划的原油涨逾O员国月24.4万桶/日的增幅。

期货合约和成交情况一览

交易综述与交易策略

上海原油价格上涨，分成主力合约2112终盘收于534.8元/桶，涨13.8元/桶，涨幅2.65%。

（INE原油日线图）

交易逻辑：油价本周延续涨势，投资者目前期待周四的OPEC+会议结果。技术面来看，MACD死叉，油价单边涨势遭遇一定的挑战，不过油价在10月21日和10月28日连续企稳，显示涨势仍未终结。不出意外周四的会议上OPEC+成员国将维持既定的增产计划不变，这利于油价上涨，在此之前，投资者可继续逢低布局多单。

阻力位：INE原油546.5，美油85.41

支撑位：INE原油526.6，美油83.30

中国及海外消息

中国海油：我国最长煤层气长输管道将于11月底建成投产
我国最长煤层气长输管道神安管道山西—河北段将于11月底建成投产，今冬可向华北地区供应约2亿方天然气。此外，我国首个自营超深水大气田“深海一号”，11月底日产天然气超千万方，并接入全国天然气管网。中国海油所属中联公司在今冬明春天然气保供中，将按照日均产量1100-1200万方，安排6个月的保供计划，总供应量约20.34亿方，同比增长28%，将为华北地区提供有力资源保障。

国家能源集团：确保四季度自产煤有序增产高产，增加外煤引入
国家能源集团表示，煤炭产业要确保四季度自产煤有序增产高产，具备达产条件的矿井，按照全年产能的四分之一安排生产，没有达产的矿井要按照最大化组织；优化外购煤购销机制，拓展疆煤出区半径，增加外煤引入，补充资源不足缺口。10月1日-22日，国家能源集团自产煤产量同比增加251.5万吨，增幅6%；发电量累计完成602.5亿度，同比增幅14%，火电同比增加67.5亿度，增幅17.3%。

阿尔及利亚宣布终止马格里布-欧洲天然气管道
阿尔及利亚总统特本当地时间10月31日宣布，阿尔及利亚与摩洛哥有关马格里布-欧洲天然气管道运行的合同于当晚午夜到期后，将不再续签。据悉，阿尔及利亚国营天然气公司当天已经关闭了该管道。（央视新闻）

能源危机之际，石油巨头回购股票却不增加原油行业投资
①当前，全球多家大型能源公司创造了多年来最大的现金流，然而，在面临今年冬季的能源短缺问题，人们最好不要指望这些公司会把钱花在增加石油和天然气供应上以应对危机。埃克森美孚、荷兰皇家壳牌和雪佛龙在上周证实，它们计划将大部分利润用于股票回购和股息发放；
②这与过往的能源价格上涨时的情境有了相当大的变化。比如在2010年代初，美国页岩油市场的兴起和对化石燃料短缺的担忧促使能源公司资本支出大幅上升，不过，由于生产过剩和缺乏成本控制，这一繁荣景象痛苦地结束了；
③CFRA Research驻纽约分析师Stewart Glickman对此表示：不久前，这些公司就受到价格暴跌的冲击，所以他们对资本支出有点畏缩不前也就不足为奇了。另外，在目前，这些公司似乎被困在两个极端群体之间——ESG和渴望现金流的股东。对于生产商，只要不加大化石燃料的支出，就可以满足这两个群体，但这对迫切需要更多供应的消费者而言却是个坏兆头。目前，欧洲和亚洲正在争夺天然气，这将价格推高至创纪录的水平，而美国和印度则要求OPEC+增产。

俄罗斯发布2050年前低碳发展战略，2060年前实现碳中和
俄罗斯总理米舒斯京11月1日批准了《俄罗斯到2050年前实现温室气体低排放的社会经济发展战略》。依据上述计划，俄罗斯将在实现经济增长同时达到温室气体低排放目标，即到2050年前俄温室气体净排放量在2019年该排放水平上减少60%，同时比1990年的这一排放水平减少80%，并在2060年前实现碳中和。（新华社）

机构观点

华泰期货：欧佩克或维持原有增产计划不变
本周周四欧佩克将举行月度部长级例会，本次会议上，欧佩克或将继续维持原有增产计划不变，即继续增产40万桶/日到年底。科威特和伊拉克已经明确表示将会支持原有增产计划不变，而沙特油长也在此前称，增产石油对于当前的天然气危机并没有太大的改善作用，在欧佩克核心产油国依然谨慎的情况下，目前改变原有增产计划的可能性偏低，此外，伊朗核谈预计将在11月重启，这也对欧佩克的增产带来新的不利因素，欧佩克并不希望看到类似2018年10月份情况的重演(当时欧佩克在伊朗制裁豁免到期前提前增产，但随后川普延长了豁免时间，导致油价大幅下跌)。此外，考虑到明年一季度原油市场将会进入到传统消费淡季，增产或将导致一季度供需失衡，因此综上来看，欧佩克仍将维持谨慎增产的策略。

国信期货：等待OPEC+会议结果 油价短期高位震荡运行
担心OPEC+可能不会增加更多的产量，国际油价继续上涨。市场等待欧佩克及其减产同盟国将于11月4日举行的产量政策会议，这次会议将决定12月份是维持产量政策不变，即每日增加40万桶的原油日产量，或者增加更多的产量。然而，从近来减产同盟主要产油国的表态看，似乎不愿意进一步减产。们认为当前市场供需平衡，由于疫情的不确定性，需求可能会有反复。技术面，油价短期或维持高位震荡运行。操作建议：暂时观望。

国泰君安期货：原油高位震荡，中期仍偏强
昨夜，油价整体偏强，其中WTI自去年5月29日以来首次超过Brent。在外盘两油陆续到达85-86美元/桶这一关键位置后，市场对于油价能否继续突破并挑战新高充满分歧，在现阶段对原油供应缺口充分交易后暂无新的供需面利好带领油价突破，外盘两油或暂时震荡。长期来看，油价上行大趋势暂未改变。全球能源供应依旧紧俏，对油价单边走势形成支撑，油价的新一轮强势也可能随时开启。其中，美国库欣交割地区的原油库存依旧在快速下滑，未来需警惕WTI因交割问题出现潜在极端上行行情。从目前市场的风险偏好来看，只要海外市场还处于通胀而非滞胀格局，甚至即便美联储开启缩表也很可能无法阻止能源品的上行行情。考虑到短期OPEC+依旧按照原计划采取较为保守的增产节奏，在没有新的超预期供应增量落地前（如OPEC+出现计划外增产、美解除对伊原油出口制裁、美页岩油大幅超预期恢复等），外盘两油很有可能继续创新高。其中Brent未来很可能突破90美元/桶。而对于内盘原油SC，随着未来仓单的进一步消化，以及亚洲地区近期柴油等成品油价格的走强或在未来带动炼厂开工率的小幅回升，中长期走势或继续强于外盘两油，未来可能突破580元/桶。

中信建投：原油价格冲上100美元/桶概率较大，变量干扰不改大势判断
当下能源问题的本质是疫情后全球复苏周期和“碳中和”议题相叠加，这在短期内表征为能源短缺和能源价格的飙升，在中期内或会继续演绎成“可再生能源替代化石能源不及预期”的矛盾。与此同时，今年冬季可能出现的极端气候恐将使得东北亚和西北欧出现极端寒冷气候，届时燃油需求的升温可能成为今年底到明年初继续抬高原油价格的主要驱动力，当下原油价格已达到84美元/桶，在冬季需求飙升的冲击到来之前均有左侧布局的机会，原油价格冲上100美元/桶概率较大。

美国银行：原油期货将在几个月内达到每桶120美元
美国银行预计，到2022年6月底，布伦特原油价格将触及每桶120美元。 Francisco Blanch等美国银行分析师表示，一场能源危机导致全球天然气和煤炭价格飙升，推动了基准的伦敦和纽约原油期货反弹。 多名石油交易员表示，随着需求超过供应，且气候问题引发的新资源投资放缓可能会让储备枯竭，油价正在快速逼近100美元/桶。 分析师们写道，汽油需求激增，中间馏分油（如柴油和航空煤油）的反弹，再加上炼油产能的限制，可能会加速油价上涨，直至2022年。

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